2025 yılı Türkiye startup verisine ilk bakışta tablo kasvetli görünüyor. Ama bu rakamların içinde birbirinden farklı iki gerçek aynı anda yaşıyor ve bunları birbirine karıştırmak, ekosistemin nereye gittiğini yanlış okumaya yol açıyor.

Rakamların düşüşünü anlamak için önce çerçeveyi iyi kurmak gerekiyor. 2021–2022 dönemi, küresel likidite bolluğunun ekosistemlere sızdığı bir dönemdi ve Türkiye de bu dalgadan payını aldı. 2023’ten itibaren küresel VC soğuması, yüksek faiz ortamı ve yerel makroekonomik baskının üst üste binmesiyle Türkiye’nin zaten ince olan büyüme sermayesi katmanı neredeyse tamamen eridi.

Sonuç: Seed havuzu hâlâ aktif; 284 anlaşma kayda değer bir sayı. Ama bu yatırımı alan girişimlerin büyük çoğunluğu, büyüyebileceği bir sonraki aşamayı bulamıyor. Sadece 22 early-stage anlaşma var ve late-stage tam anlamıyla sıfır.

2025’te yurt içi ekosistem küçülürken, Türk kökenli kurucuların global fonlarla yürüttüğü şirketler tam tersini yaşadı. 41 diaspora anlaşmasından $1,1 milyar çıktı; yurt içi ortalamanın yaklaşık 15 katı sermaye verimliliği.

Airalo (eSIM platformu), Periodic Labs ve Fal (AI altyapısı): Üçü de global VC’lerle büyüdü, üçü de Türk kurucular tarafından inşa edildi. Sorun Türk founder DNA’sında değil; büyüme aşamasında yanlarında duracak yerel sermayenin yokluğunda.